行情分析

美国PCE前瞻 — 美元反弹黄金承压？

Aug-31, 2024 08:30

鲍威尔上周在杰克逊霍尔央行年会上向市场传递了迄今为止最明确的信号，而美联储会议纪要显示“绝大部分”委员都赞成在通胀压力缓解的情况下降息。

尽管如此，降息幅度以及路径仍然是未知数。目前利率市场预计9月降息25个基点的概率为65%，降息50个基点则有35%的可能性，而到2025年底预计将有累计10次左右的降息空间。上述都是在衰退预期有所减弱的情况下的降息路线图，一旦衰退恐慌加剧，我们可能看到更为激进的降息押注。

降息预期的变化当然会影响市场判断以及资产价格走势。而能最大程度引发预期修正的自然是美联储的双重目标，即通胀和就业数据，具体来看，在美联储9月19日的利率决议之前，我们需要重点关注今晚的PCE，9月6日的非农，以及9月11日的CPI等关键数据。

市场预计7月PCE维持在2.5%，核心PCE可能从2.6%升至2.7%。

若数据低于预期，或将刺激9月50bp降息的猜测，从而利多黄金和美股。若核心PCE大幅升高甚至接近3%，有望利帮助美元指数继续从年内低点反弹，从而增加金价回落的可能性。但无论如何，今晚数据不太可能改变鲍威尔刚刚定下的降息基调，毕竟通胀已经不是唯一的参考指标。

XAUUSD 4小时

来源：TradingView，Forex.com

金价在日线和周线级别存在背离迹象，暗示在继续走高之前有回调的风险。不过短线来看仍维持上升势头，只是本周多头在PCE数据公布之前处于谨慎观望状态，始终无法再度推高金价。

若PCE数据高于预期或继续提振美元并令黄金承压，下方关注2500/10一带的初步支撑，这里有着趋势线和关键均线，其次是2470/80区域。而低于预期的通胀数据显然会增加9月降息50bp的概率，从而帮助黄金继续冲高，目前离历史高点仅有不到1%的距离。

黄金的隔夜隐含波动率为11.5%，这并不是一个很高的数值，意味着金价今晚大概率在2502.90-2539.58之间波动，即周四收盘价上下各18美元的区间。

WTI原油 4小时

来源：TradingView，Forex.com

本周包括GDP和初请在内的美国经济数据都好于预期，同时美国原油库存过去9周有8周下降，这些都为油价提供了一定的反弹动力。但原油需求前景的不确定性以及技术图形上的短线压力仍是笼罩在多头上方的阴霾。

均线和趋势线所在的76.80是显而易见的阻力，无法成功突破意味着继续震荡下行。下方的75.20是首要支撑参考，跌破或测试本周低点73.80。更下方的71.45双底结构可以限制油价的大幅下跌。

USDJPY 4小时

来源：TradingView，Forex.com

随着美元指数出现止跌反弹的迹象，美/日也避免了形成更低的低点，前低141.7或许能成为阶段性的支撑，但这并不代表汇价能就此展开强势反弹行情。

多头已经初步走出了趋势线的压制，接下去首先需要攻克的是100MA所在的146.50一线，其次是200MA和38.2%回调位149.34，在真正突破之前汇价仍然受到较强的下行压力。